XL Axiata Tbk: FY15 EBITDA inline (EXCL, Rp3.675, Buy, TP Rp4.000)

10:32 AM | February 1, 2016 BERITA Tags: No Comments

Ariyanto Kurniawan/Riset Mandiri Sekuritas

EXCL membukukan EBITDA 4Q15 sebesar Rp2,3 triliun (+6%qoq, +1%yoy). Kinerja itu membentuk EBITDA FY15 menjadi Rp8,4 triliun (-3%yoy), sejalan dengan prediksi kami dan konsensus Rp8,3 triliun-Rp8,4 triliun.

Pendapatan 4Q15 dibukukan flat q-o-q sedangkan beban operasional naik 4%q-o-q. Meskipun demikian, margin EBITDA pada 4Q15 membaik menjadi 39% biarpun margin turun tipis 8,6%. EXCL membukukan rugi bersih Rp25 miliar pada FY15 vs Rp891 rugi bersih pada FY14 (dari rugi bersih Rp93 miliar).

Perusahaan juga membukukan adanya pemasukan Rp2 triliun dari penjualan menara dan Rp2,5 triliun rugi valas yang belum terealisasi (unrealized) untuk utang denominasi dolar AS-nya.

Kami menetapkan kembali rekomendasi BUY dengan TP Rp4.000. Kami akan memberikan kajian lagi setelah analyst meeting sore ini.